Ile kosztują pieniądze w różnych krajach?

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2024-01-16 18:58

Kluczową stopą procentową jest procent, po jakim bank centralny danego kraju pożycza pieniądze bankom komercyjnym. Dlaczego ten odsetek osiąga wartości ujemne w krajach „złotego miliarda”, a w krajach peryferii światowego kapitalizmu, do których należy Rosja, przyjmuje wartość maksymalną?

Od pewnego czasu w nagłówkach publikacji dziennikarskich pojawia się termin „kluczowa stawka”. Mówimy o kluczowym kursie Systemu Rezerwy Federalnej USA. Stawka FRS od kilku lat mieści się w przedziale 0-0,25%. W tym tempie pieniądze w gospodarce amerykańskiej okazują się niemal darmowe. We wrześniu Fed był bliski podniesienia kursu, ale nadal tego nie zrobił. Wreszcie 16 grudnia 2015 r. po raz pierwszy od ponad dziewięciu lat Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych podniosła tę stopę o 0,25 punktu procentowego.

Pod koniec kwietnia 2016 r. na posiedzeniu Rady Rezerwy Federalnej po raz kolejny omówiono kwestię ewentualnej zmiany kursu, ale pozostał on na niezmienionym poziomie 0,25-0,50%. Nawiasem mówiąc, Donald Trump podczas swojej kampanii wyborczej zwrócił uwagę na to, że wzrost kluczowej stopy Fed może doprowadzić do bankructwa Ameryki. Dyrektor wykonawczy MFW Christine Lagarde również obawia się konsekwencji takiego wzrostu, ale mówi, że może to doprowadzić do załamania światowej gospodarki.

W języku rosyjskim, obok terminu „stawka kluczowa”, terminy „stawka docelowa” i „stawka podstawowa” są używane jako synonimy. Krótko mówiąc, odnosi się to do pewnego poziomu odniesienia ustalonego przez bank centralny kraju. Na jej podstawie uczestnicy stosunków monetarnych ustalają własne oprocentowanie kredytów, depozytów i papierów wartościowych. W dokumentach Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) wskaźnik ten nosi nazwę The Central bank policy rate (CBPR). Dosłownie – „polityczna stopa procentowa banku centralnego”. Jednak nie ma jednolitości w zrozumieniu, czym jest „kluczowa stawka”, a co za tym idzie, nie ma pełnej porównywalności wskaźników CBPR między krajami. W niektórych krajach „stawka kluczowa” pokrywa się ze „stopą dyskontową”, „stopą refinansowania”, „stopą repo” itp.

Jaka dokładnie jest główna stopa Fed? Na stronie tej instytucji czytamy, że jest to stopa funduszy federalnych. Amerykańskie banki są zobowiązane do utrzymywania pewnej części swoich rezerw w scentralizowanym funduszu Rezerwy Federalnej – ta część nazywa się funduszami federalnymi. Ich wielkość zmienia się codziennie, a banki z nadwyżkami rezerw mogą przejściowo dostarczać te nadwyżki bankom, których poziom rezerw spadł poniżej normy. Stopa, po jakiej banki pożyczają, jest kluczową stopą, czyli stopą rezerw federalnych. 12-osobowy Komitet Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej głosuje za ustaleniem stopy rezerw federalnych w oparciu o warunki ekonomiczne. Przypomnę jeszcze raz, że od grudnia 2008 r. kurs ten zawiera się w przedziale 0-0,25%. Rzeczywista wartość stawki ustalanej codziennie w tym czasie zmieniała się z 0,07% na 0,22%. Nigdy nie było tak niskiej wartości stawki, nawet w latach kryzysu gospodarczego lat 30. XX wieku. Pieniądze Rezerwy Federalnej są teraz praktycznie darmowe. Zdaniem liderów FRS powinno to pomóc bankom i całej gospodarce USA przezwyciężyć skutki kryzysu finansowego z lat 2007-2009. Dla porównania: w czerwcu 2006 r. główna stopa Fed po 17 kolejnych podwyżkach (w ciągu dwóch lat) osiągnęła maksymalny poziom 5,25%. Jest to jednak dalekie od rekordu. Najwyższy poziom wskaźnika odnotowano w latach 1980-1981, kiedy to Paul Volcker przejął stery Fed, a Ameryka zaczęła przestawiać się na szyny „Reaganomics”. Następnie stawka wzrosła do 20%.

Chociaż stopa funduszy federalnych dotyczy tylko pożyczek krótkoterminowych między bankami, to właśnie stopa bazowa określa koszt pożyczek dla firm i osób fizycznych. W amerykańskiej praktyce bankowej szeroko stosowane jest pojęcie „preferowanej stawki”, którą banki komercyjne przypisują najlepszym klientom. Służy do ustalania oprocentowania kredytów samochodowych, kredytów na finansowanie małych firm oraz linii kredytowych zabezpieczonych nieruchomościami mieszkalnymi, kartami kredytowymi. Tradycyjnie preferowana stopa była o trzy punkty procentowe wyższa niż stopa funduszy federalnych, a banki niemal automatycznie (z kilkoma wyjątkami) śledzą zmiany Fed. Kiedy stopa funduszy federalnych została podniesiona o 0,25 punktu procentowego w czerwcu 2006 r., wiele banków podniosło preferowaną stopę o tę samą kwotę. A kiedy w grudniu 2008 r. stawkę obniżono o 0,75 pkt. proc., banki obniżyły preferowaną stawkę z 4 do 3,25%. Utrzymywała się na tym poziomie dokładnie 7 lat. Przypuszczalnie od nowego roku banki amerykańskie ustalą preferowaną stopę procentową na poziomie 3,50%. Nawet taki wzrost oprocentowania kredytów może zdestabilizować sytuację gospodarczą w Stanach Zjednoczonych. Całkowita wielkość prywatnego zadłużenia Amerykanów z tytułu pożyczek wynosi obecnie 17 bilionów. dolarów, z czego 82% - zadłużenie hipoteczne, a prawie 8% - zadłużenie z tytułu kredytów studenckich. Reszta to zadłużenie na kartach kredytowych, kredyty samochodowe, konsumenckie itp. Wydatki Amerykanów wynoszą dziś 2,5-3 biliony. dolarów rocznie przewyższają rzeczywisty dochód. Istnieje groźba nie tylko spłaty, ale nawet obsługi i refinansowania tak ogromnych długów. Nie mniej niepokojący obraz wyłania się w odniesieniu do zadłużenia przedsiębiorstw w amerykańskiej gospodarce.

Jak główne stopy Fedu w porównaniu z innymi krajami? MFW próbuje dokonać takich porównań dla około sześciu tuzinów krajów. Przeglądy funduszy obejmują zarówno wiodące kraje zachodnie („złoty miliard”), jak i peryferia światowego kapitalizmu (PMC). Są to rozwijające się kraje Azji, Afryki, Ameryki Łacińskiej, a także nowe państwa, które pojawiły się w przestrzeni postsowieckiej. Obraz dla dwóch grup krajów jest bardzo różny. Poniżej znajdują się tabele dla dwóch grup krajów, opracowane na podstawie badań MFW za lata 2007-2014.

Patka. jeden.

Kluczowe stawki wiodących krajów zachodnich w latach 2007-2014 (średnie roczne wartości,%)

Kraj	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
USA	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Kraje strefy euro	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Wielka Brytania	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Szwajcaria	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Szwecja	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Dania	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Dane zawarte w tabeli 1 wskazują, że w rozwiniętych gospodarczo krajach Zachodu na przestrzeni ośmiu lat (od 2007 r.) następował systematyczny spadek stóp procentowych banku centralnego. Proces zaszedł tak daleko, że w dwóch krajach (Danii i Szwecji) stawka wyniosła zero, tj. banki centralne faktycznie zaczęły bezpłatnie pożyczać pieniądze bankom komercyjnym. A w krajach strefy euro wskaźnik w 2014 roku zbliżył się do zera.

Zwraca się uwagę na taką cechę polityki stóp procentowych banków centralnych krajów rozwiniętych, jak stabilność podstawowych stóp procentowych. Na przykład, średnia roczna kluczowa stopa Systemu Rezerwy Federalnej USA była utrzymywana na tym samym poziomie przez osiem lat – od 2008 r. do grudnia 2015 r. Bank Anglii od prawie siedmiu lat (od 2009 r.) utrzymuje stopę procentową na tym samym poziomie.

W grupie krajów rozwiniętych większość banków centralnych utrzymywała stopy procentowe na poziomie nieprzekraczającym 1%. Najwyższe stopy procentowe w tej grupie odnotowano w Australii (2,50%) i Nowej Zelandii (3,50%).

Patka. 2.

Kluczowe wskaźniki niektórych krajów peryferii światowego kapitalizmu w latach 2007-2014. (średnie roczne wartości,%)

Kraj	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Kongo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Ghana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Chile	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazylia	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonezja	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Białoruś	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazachstan	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Zupełnie inny obraz obserwujemy w grupie krajów na peryferiach światowego kapitalizmu. W wielu krajach średnie roczne stopy procentowe banków centralnych są czasami mierzone dwucyfrowo. Rekordową wartość osiągnięto w Kongo, gdzie w 2010 roku było to 70%. Bank centralny tego kraju był zaangażowany w udzielanie pożyczek bankom na otwarcie lichwiarskie oprocentowanie. Średnie stopy procentowe krajów peryferii światowego kapitalizmu są o ponad rząd wielkości wyższe niż średnie stopy procentowe krajów „złotego miliarda”.

Kolejną cechą krajów PMK jest zmienność stóp procentowych. W ciągu jednego roku mogą nastąpić gwałtowne wzrosty lub spadki stawek. Na przykład w Republice Białorusi w 2010 r. średnia roczna stopa wynosiła 10,50% (co samo w sobie jest wartością bardzo wysoką), a w następnym roku podskoczyła do 45%, czyli ponad 4 razy. A w Kongo wręcz przeciwnie, w latach 2011-2012. nastąpił gwałtowny spadek stopy procentowej z 20 do 4%, czyli pięciokrotnie. Z przedstawionych w tabeli. W siedmiu krajach najbardziej stabilna stopa procentowa była w Chile. Chociaż w tym kraju w latach 2008-2009. nastąpiło gwałtowne przejście z poziomu 8,5 do 0,5%, aw kolejnym roku nastąpił wzrost do 3,12%.

Patka. 3.

Ranking krajów o najniższych wskaźnikach kluczowych (2014)

Miejsce, nie.	Kraj	Średnia roczna stawka,%
1-2	Dania	0
1-2	Szwecja	0
3	Bułgaria	0, 02
4	Kraje strefy euro	0, 05
5	USA	0, 13
6-8	Szwajcaria	0, 25
6-8	Izrael	0, 25
6-8	Arabia Saudyjska	0, 25
9-10	Wielka Brytania	0, 50
9-10	Bahrajn	0, 50

Tabela 3 pokazuje kraje z minimalnymi stopami procentowymi. Z pewnymi wyjątkami są to kraje „złotego miliarda”. Grupa liderów to właściwie nie 10 krajów, ale 28, ponieważ strefa euro obejmuje 19 państw członkowskich. Tym samym w gronie liderów z 28 krajów 24 należy do „złotego miliarda”.

Pozostałe kraje z grona liderów to Bułgaria, Izrael, Arabia Saudyjska i Bahrajn. Stopy procentowe są wyjątkowo niskie w Bułgarii, jednym z najbardziej zacofanych gospodarczo krajów Europy. Co więcej, ta „anomalia” pojawiła się już w latach 2008-2009, kiedy stawki spadły z 5,77 do 0,55, a rok później – do 0,18%. Jeśli chodzi o Izrael, to jego stopy procentowe w poprzednich latach były porównywalne ze stopami krajów europejskich (były w przedziale 1, 0-2, 5%). Arabia Saudyjska i Bahrajn to kraje produkujące ropę, w których stopy procentowe są tradycyjnie niskie.

Przedstawiliśmy porównawczy obraz stóp procentowych za 2014 rok. A oto jak wyglądał obraz na koniec 2015 roku: EBC - 0,05% (podstawowa stopa refinansowania); Narodowy Bank Danii - 0, 50% (stopa finansowania deficytu płynności); Narodowy Bank Szwajcarii - 0,05% (oprocentowanie kredytu). A w Centralnym Banku Szwecji operacje REPO otrzymały ujemną stopę - minus 0,35%. Według najnowszych danych główna stopa procentowa w Danii spadła już do minus 0,65%. Przejście banków centralnych do strefy minusowej jest symptomem tego, że klasyczny kapitalizm z jego bankowymi interesami odchodzi w przeszłość.

Patka. 4.

Ocena krajów o najwyższych wskaźnikach kluczowych (2014).

Miejsce, nie.	Kraj	Średnia roczna stawka,%
1	Gambia	22, 00
2	Ghana	21, 00
3	Białoruś	20, 00
4	Tadżykistan	18, 70
5	Federacja Rosyjska	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Mongolia	12, 00
7-8	Wyspy Świętego Tomasza i Książęca	12, 00
9	Brazylia	11, 75
10	Belize	11, 00

Tabela 4 przedstawia ranking 10 krajów o najwyższych stopach procentowych. Niektóre z tych krajów znajdowały się w pierwszej dziesiątce w poprzednich latach. Wśród stałych „przywódców” są Ghana, Republika Białorusi, Tadżykistan. Tym samym Republika Białoruś w 2007 roku zajęła 13. miejsce w rankingu. W kolejnych latach: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- e.

Rosja również okresowo plasuje się w pierwszej dziesiątce „rekordziarzy” pod względem stóp procentowych. 29 kwietnia 2016 r. (dwa dni po posiedzeniu Fed, na którym kluczowa stopa pozostała bez zmian), Centralny Bank Rosji również zdecydował o pozostawieniu swojej stopy na dotychczasowym poziomie 11%. Rosja na tym wskaźniku jest obecnie na poziomie Belize i nieco poniżej poziomu Brazylii w 2014 roku. Bank Centralny Rosji okresowo wydaje oświadczenia o możliwym zmniejszeniu zainteresowania, ale tak się nie dzieje. W rezultacie rosyjska gospodarka cierpi z powodu zaduszenia monetarnego.

Przy dwucyfrowych stopach kluczowych banków centralnych oprocentowanie kredytów bankowych dla osób fizycznych i prawnych w krajach peryferii światowego kapitalizmu (PKW) okazuje się lichwiarskie. Duszą ludność i gospodarkę, popychają kraje PMK do przyciągania zagranicznego kapitału i kredytów. W końcu następuje wzrost zadłużenia zagranicznego i wzrost zależności krajów IGC od krajów „złotego miliarda” z ich tanimi lub prawie darmowymi pieniędzmi.

Zobacz też: Valentin Katasonov w Zgromadzeniu Rosyjskim (2016)

Dlaczego cała gospodarka światowa jest w 100% cień i dlaczego nie ma w niej rynku, podobno rynkowego? Jakie alternatywne projekty gospodarcze w Rosji noszą kryptonim „Arka Noego”? Dlaczego islamska bankowość jest oszustwem i szumem reklamowym? Co powinni zrobić zwykli ludzie w sytuacji kryzysowej?