Chińskie doświadczenia: jak uratowali kraj przed mikrokredytami

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-16 16:14

Początkowo władze chińskie postrzegały mikropożyczki jako przydatne narzędzie w walce z ubóstwem, a nawet reklamowały je w państwowych mediach. Ale wkrótce instrument ten wymknął się spod kontroli i zaczął grozić krajowi poważną katastrofą: od masowych protestów narodowych po załamanie rynków finansowych, podobne do amerykańskiego kryzysu z 2008 roku.

Chińskie władze oczyszczają kredyty konsumenckie i mikropożyczki. Komisja Regulacyjna Bankowości ChRL i Ludowy Bank Chin wspólnie przyjęły dokument „Zawiadomienia w sprawie usprawnienia i regulacji organizacji mikrofinansowych (MFO). Nowe przepisy, których pełny tekst zostanie opublikowany później, określają maksymalną dopuszczalną stopę procentową dla mikrokredytów, wyjaśniają procedurę udzielania pożyczek, ograniczają pracę kolekcjonerów i ustanawiają zasady tworzenia kapitału takich organizacji. Dla wierzycieli środki można nazwać drakońskimi. Ale trzeba było ich pilnie zabrać. Według chińskich regulatorów bezkrytyczne udzielanie kredytów konsumenckich wpędza obywateli w pułapkę kredytową i zagraża stabilności całego systemu finansowego kraju.

iPhone kosztem życia

19-letni student z Shanxi chciał właśnie kupić iPhone'a 6s Plus. Brakowało jej 12 tysięcy juanów (około 1800 dolarów). Wstydziła się prosić rodziców o pieniądze - rodzice byli chłopami i tak oszczędzali na wszystkim, że tylko ich jedyna córka otrzymała dobre wykształcenie. Na kampusie uniwersyteckim zobaczyła reklamę mikrokredytu. Firma zaproponowała udzielenie pożyczki w 15 minut na dowolny cel bez zabezpieczeń i poręczycieli.

Ufna dziewczyna zwróciła się do organizacji i naprawdę otrzymała pieniądze w ciągu kilku minut. Podobno student nie przeczytał wszystkich warunków umowy. Okazało się, że oprócz pożyczki w wysokości 12 tysięcy juanów i prawie 40% rocznie, musi jeszcze zapłacić pewną „opłatę serwisową” w wysokości 4000 juanów. Dziewczyna zdała sobie sprawę, że nie będzie w stanie sama spłacić i wzięła kolejną pożyczkę, aby spłacić poprzednią, raz za razem. W rezultacie dług za iPhone'a wyniósł ponad 230 tysięcy juanów (około 35 tysięcy dolarów).

Sytuacja wydawała się beznadziejna. A student postanowił popełnić samobójstwo. Na szczęście ojciec w porę zauważył ją z butelką proszków nasennych i odwiódł ją od takiego czynu. Rodzice wydali każdy grosz swoich oszczędności, ale wciąż są winni około 60 tysięcy juanów (około 9000 USD). Ta historia rozprzestrzeniła się w chińskich mediach społecznościowych. Internautom doradzono pójście do sądu.

Być może teraz rodzice ucznia mają szansę wygrać sprawę. Tak wysokie oprocentowanie było wcześniej prawnie zabronione, a zgodnie z nowymi przepisami MIF nie mogą udzielać pożyczek osobom, które nie mają stabilnego źródła dochodu.

Nie kupuj - kupuj

Historycznie życie w długach w Chinach było uważane za haniebne. Pokolenia Chińczyków ciężko pracowały i zaoszczędziły pieniądze na deszczowy dzień. W związku z tym kraj ten charakteryzował się wyjątkowo wysokim wskaźnikiem akumulacji i niskim zużyciem. Ale to wszystko zmieniło się, gdy na rynek weszło pokolenie lat 90. Dorastali stosunkowo dobrze i spożywali znacznie więcej niż ich rodzice. Typowa logika obecnego pokolenia: trzeba żyć nie później, ale teraz. Pieniądze tracą na wartości, trzeba je wydać, a nie odkładać na później.

Struktury finansowe dostrzegły ten trend już w połowie 2000 roku. Następnie banki zaczęły wydawać studentom karty kredytowe, często przyciągając ich różnymi bułeczkami: cashback, rabaty w sklepach przy płatności kartą, prezenty z banku. Dla instytucji finansowych chińscy studenci stali się prawdziwym dobrodziejstwem. Już w 2008 roku 15% wszystkich zakupów detalicznych towarów konsumpcyjnych dokonywanych było za pomocą kart kredytowych, podczas gdy dwa lata wcześniej było to tylko 4,8%. Dwa lata szybkiego wzrostu konsumpcji na kredyt – akurat w czasie, gdy banki aktywnie wydawały studentom karty kredytowe.

Wkrótce jednak zawroty głowy od sukcesu ustąpiły rozczarowaniu: młodzi ludzie gotowi do nieskrępowanej konsumpcji nie doszli jeszcze finansowo, więc nadal nie byli w stanie zapewnić wysokiego wskaźnika konsumpcji z własnych środków. Rodzice czasami zabierali swoim dzieciom kilkanaście różnych kart kredytowych, z ostatnich środków spłacali swoje długi, które sięgały kilkuset tysięcy juanów. Następnie władze finansowe odpowiedziały na czas, a w 2009 roku Chiński Bank Centralny zakazał kart kredytowych studentom bez źródła dochodu, a także osobom poniżej 18 roku życia.

W tym czasie zaczęły pojawiać się organizacje mikrofinansowe, ale ich popularność była niska. Niewiele osób zastanawiało się, jakie ryzyko może nieść ich działalność. Potrzeba ścisłej regulacji tego przemysłu nie była jasna. Oficjalny dokument regulujący działalność MFO – „Wytyczne Komisji Regulacji Bankowej ChRL i Banku Centralnego ChRL w sprawie testowania MFO” (关于 小额 贷款 公司 试点 的 指导 意见) – ukazał się w 2008 roku. Ale opisał tylko podstawowe zasady - czym jest MIF, jak kształtuje się kapitał MFO, do jakiego działu należy ich regulacja i tak dalej.

Na przykład dokument mówi, że fundusze MFO powstają kosztem kapitału docelowego wniesionego przez akcjonariuszy, dobrowolnych wkładów akcjonariuszy, a także kosztem kredytów bankowych. Ale MIF może zaciągnąć kredyt w nie więcej niż dwóch bankach. A kwota kredytu bankowego nie powinna przekraczać 50% kapitału netto firmy. Komu udzielać pożyczek, jaka jest procedura windykacyjna, jakie mogą być stopy procentowe – nic z tego nie reguluje dokument.

Mikrokredyt przeciwko ubóstwu

W tamtym czasie władze chińskie postrzegały mikrokredyty jako przydatne narzędzie w walce z ubóstwem. I to jest całkiem logiczne: pierwsze MIF na świecie powstały właśnie w tym celu. W latach 70. ekonomista z Bangladeszu Muhammad Yunus zaczął pożyczać swoje pieniądze przedsiębiorcom o niskich dochodach, aby wykorzystać je do rozwoju ich firm. To on został założycielem Grameen Bank, pierwszej na świecie organizacji mikrofinansowej i otrzymał Nagrodę Nobla za wkład w walkę z ubóstwem.

Chiny postanowiły skorzystać ze światowych doświadczeń. W 2015 roku Rada Państwa Chińskiej Republiki Ludowej opublikowała Program rozwoju systemu finansowego dostępnego dla wszystkich ludności na lata 2016–2020 (国务院 关于 印发 推进 普惠 金融 发展 规划). Istotną rolę odegrały w tym mikrokredyty. „Konieczne jest stymulowanie tworzenia innowacyjnych produktów przez struktury finansowe, w tym promowanie produktów mikrokredytowych, mikrozakładów ubezpieczeń na życie. Konieczne jest rozszerzenie kanałów finansowania dla firm mikrokredytowych i lombardów”- mówi program.

Skupiono się na mikrokredytach przede wszystkim na walce z biedą na obszarach wiejskich. Główna agencja informacyjna kraju Xinhua (新华社) poinformowała, jak szczęśliwy rolnik z łatwością dostał pożyczkę za pośrednictwem aplikacji mobilnej Ant Financial (蚂蚁 金 服, część grupy Alibaba; 阿里巴巴), kupił trzykołowy motocykl z wózkiem i zaczął zarabiać na życie małym transportem ładunków. Żyje spokojnie w swojej małej ojczyźnie, nie musi już jeździć do nadmorskich miast, aby zarabiać pieniądze. Ant Financial działa w 245 najbiedniejszych regionach i udzielił pożyczek 160 milionom rolników we współpracy z China Fund to Fight Poverty (中国 扶贫 基金会), poinformował Xinhua.

Przedsiębiorczy finansiści szybko odebrali ten sygnał. Najpierw w 2007 roku w Chinach pojawiły się platformy pożyczkowe p2p, a rynek zaczął szybko rosnąć, średnio o 234% rocznie. Na początku 2017 roku osiągnął 290 miliardów dolarów. Regulatorzy nie interweniowali, dopóki w 2016 r. nie doszło do skandalu z największą wówczas platformą Ezubao (租 宝), która okazała się piramidą finansową. Firma ukradła 7,3 miliarda dolarów 900 tysiącom inwestorów.

Następnie Komisja Regulacyjna Bankowości wydała zasady, zgodnie z którymi osoby fizyczne nie mogą pożyczać więcej niż 200 tysięcy juanów (około 30 tysięcy dolarów) na jednej platformie p2p, a łączna kwota zadłużenia na wszystkich platformach nie powinna przekraczać 1 miliona juanów. Ponadto platformom p2p zabroniono gromadzenia kapitału, każda firma p2p musi teraz prowadzić swoją działalność wyłącznie za pośrednictwem banku depozytowego, a dla każdej platformy jest tylko jeden.

W takich warunkach działanie platform p2p stało się nieopłacalne. Następnie same firmy zaczęły bezpośrednio udzielać ludności kredytów konsumpcyjnych.

Liczba MIF zaczęła szybko rosnąć. Ponadto dawne platformy p2p, takie jak PPDAI (拍拍 贷), również przeszły na mikropożyczki. Giganci technologiczni Alibaba i Tencent (腾讯) nie pozostawali w tyle, zapewniając użytkownikom swoich e-portfeli możliwość natychmiastowego otrzymania określonej kwoty pieniędzy na zakupy, a ponadto z karencją w spłacie – w rzeczywistości takim alternatywnym kredytem karta.

Wszystko to sprawiło, że konsumpcja, na którą władze chińskie od dawna liczyły jako przyszły motor wzrostu PKB, wreszcie zaczęła rosnąć. Według Ministerstwa Handlu ChRL udział konsumpcji we wzroście PKB w 2016 r. wyniósł 64,6%, w 2017 r. ma przekroczyć 70%. Według ministerstwa sprzedaż detaliczna towarów konsumpcyjnych przekroczy w tym roku 37 bilionów juanów. Jednocześnie całkowity wolumen mikrokredytów wyemitowanych bez zabezpieczeń i poręczycieli, według szacunków CpC, sięga 1 biliona juanów, a łącznie w kraju działa obecnie ponad sześć tysięcy MFO.

Rekiny mikropożyczek

Później jednak media zaczęły ujawniać niesamowite szczegóły dotyczące pracy MIF. Największa internetowa platforma pożyczkowa, Qudian, która, nawiasem mówiąc, niedawno upubliczniła się w Nowym Jorku, wyłudza od studentek nagie zdjęcia jako zabezpieczenie pożyczek. Następnie MIF zatrudniają tańczące i śpiewające babcie, które tańczą wokół domu dłużnika i intonują całej dzielnicy o nieuczciwym zachowaniu właściciela.

Niektóre firmy zaczęły nawet przyciągać pracowników zarażonych wirusem HIV jako kolekcjonerów, którzy odwiedzają domy dłużników z napisem „Mam HIV”. Poborcy obiecali pozostać w domu dłużnika do czasu spłaty długu. W przeciwnym razie zbieracze grozili, chwytaliby rękami wszystkie przedmioty i naczynia i w ten sposób zarażali wszystkich członków rodziny. Przerażało to chłopów, którzy nie byli zbyt zaznajomieni z medycyną.

Dlaczego MIF miałyby podejmować tak dziwaczne kroki na rzecz zadłużenia? Faktem jest, że jeszcze w 2015 roku Sąd Najwyższy ChRL orzekł, że łączny koszt pożyczki nie może przekroczyć 36% w skali roku. Oznacza to, że po prostu nie da się rozwiązać na polu prawnym problemu niespłacania kredytów o wyższym oprocentowaniu. Dlatego jedynym sposobem, aby MIF zażądał spłaty od dłużnika kredytu, jest kontakt z inkasentami i skorzystanie z takich niestandardowych metod.

Z jednej strony prawie każdy może otrzymać pożyczkę od MFO bez zabezpieczeń i poręczycieli. Z drugiej strony, wnioskując o pożyczkę, organizacja żąda od klienta dużej ilości danych osobowych. Ponadto, wraz z rozwojem technologii płatności internetowych i mobilnych, firmy dysponują ogromną ilością różnorodnych informacji. W końcu telefon komórkowy wie prawie wszystko: gdzie jest osoba, z kim się komunikuje, i to nie tylko w sieciach społecznościowych, ale także żyje (porównując dane o geolokalizacji), jakie zakupy robi i jaki jest jego średni miesięczny obrót fundusze.

Analizując te duże zbiory danych, firma może mierzyć wypłacalność klientów lepiej niż jakikolwiek tradycyjny system scoringowy. Kiedy całe życie człowieka jest na widoku, staje się łatwym celem dla kolekcjonerów. Ponadto w Chinach firmy dość lekko podchodzą do kwestii przekazywania danych osobowych stronom trzecim. Na przykład niedawno zgłoszono wyciek danych użytkowników Wechat (微), Alipay (支付) i Sesame Credit (芝麻 信用). We wrześniu China Daily poinformował o aresztowaniu 410 osób w prowincji Guangdong, które przemycały dane osobowe z instytucji kredytowych. W sumie skonfiskowano ponad 100 milionów plików z danymi osobowymi użytkowników.

Wszystko to stwarza ogromne ryzyko społeczne. Jest to o wiele bardziej niebezpieczne niż konflikty pracownicze, spory o ziemię, oszukani udziałowcy. Ponieważ wraz z rozwojem finansów internetowych ofiary mikrokredytów mogą pojawiać się w całym kraju, przekładając konflikt na skalę ogólnopolską.

Jest jeszcze jedna ważna kwestia: skoro państwo w Chinach przez długi czas zachowało absolutny monopol na jakąkolwiek działalność finansową, w głowach ludzi wciąż tkwi przekonanie, że państwo jest za wszystko odpowiedzialne i będzie czuwało nad przestrzeganiem sprawiedliwości i ich praw. Właśnie dlatego państwo interweniowało teraz, aż tysiące lub miliony zbankrutowanych dłużników poszło z widłami do Zhongnanhai.

Ponadto działalność MFO zaczęła generować systemowe ryzyka finansowe. Dokument regulacyjny z 2008 r. regulował jedynie udział kredytów bankowych w kapitale MFO. Ale nic nie przeszkodziło firmom w znalezieniu innych źródeł finansowania. MIF zaczęły uzupełniać swoje bilanse poprzez emisję papierów wartościowych zabezpieczonych tymi długami (ABS).

Załóżmy, że organizacja mikrofinansowa udzieliła pewnej liczby pożyczek konsumenckich. Następnie sprzedaje wierzytelności spółce SPV. SPV tworzy pulę aktywów i emituje dla nich ABS. Następnie ABS zostaje przeniesiony do konsorcjum subemitentów, które zapewniają plasowanie tych papierów wartościowych. Lokacja może być prywatna dla ograniczonego kręgu inwestorów. Ponadto te ABS są notowane na giełdach w Szanghaju i Shenzhen. Na przykład sama Ant Financial wyemitowała 149 miliardów juanów (22 miliardy dolarów) ABS zabezpieczonego pożyczkami konsumenckimi. JD.com, druga co do wielkości platforma handlu elektronicznego w Chinach, wypuściła takie ABS za 9,5 miliarda juanów (1,4 miliarda dolarów), podczas gdy Baidu wypuściło 1,3 miliarda juanów (196 milionów dolarów).

Oczywiście transze podporządkowane (najbardziej ryzykowne) pozostają z reguły na saldzie inicjatora. Warto jednak zauważyć, że lokalne agencje ratingowe przyznają ratingi AAA i AA+ transzom senior i mezzanine. Sytuacja jest jeszcze bardziej niebezpieczna niż niesławne amerykańskie CDO, które wywołały kryzys finansowy w 2008 roku. CDO również otrzymały najwyższą możliwą ocenę, ale przynajmniej były zabezpieczone hipotekami, w przypadku których nieruchomość była wykorzystywana jako zabezpieczenie. A potem praktyka pokazała, że takie więzi były zawodne. Co możemy powiedzieć o obligacjach zabezpieczonych mikrokredytami, dla których nie ma żadnego zabezpieczenia.

Zmiana kursu

Teraz władze chińskie próbują powstrzymać wszystkie te zagrożenia. Zgodnie z nowymi zawiadomieniami wydanymi przez regulatorów, oprocentowanie mikropożyczek, w tym wszystkie płatności i opłaty za usługi, nie powinno przekraczać 36% rocznie. Ponadto w umowie pożyczki musi być określona roczna stopa oprocentowania, a nie miesięczna czy dzienna. Jest to ważny środek, ponieważ MFO, korzystając z niskiej wiedzy finansowej społeczeństwa, często wskazują atrakcyjne stopy procentowe na dzień, dezorientując swoich klientów (problem ten jest typowy nie tylko dla Chin, w badaniu Kommersant tylko 22% było w stanie poprawnie odpowiedzieć na pytanie: „Jaką stawkę pożyczki uważasz za bardziej opłacalną - 1% dziennie lub 70% rocznie?”).

Ponadto zgodnie z nowymi przepisami zakazane jest udzielanie mikrokredytów kredytobiorcom bez stałego źródła dochodu: bezrobotnym, studentom i tak dalej. Pożyczki nie można przedłużyć więcej niż dwa razy. Zgodnie z zawiadomieniami firmy powinny aktywnie korzystać z nowych technologii, w tym z większej ilości danych, aby dokładnie ocenić wypłacalność klienta i nie oferować mu więcej kredytów niż może sobie pozwolić. Jednocześnie zawiadomienia wzywają do zwrócenia większej uwagi na ochronę danych osobowych i zakazują nielegalnego przekazywania danych osobowych osobom trzecim.

Na działanie kolektorów nakładane są znaczne ograniczenia. Teraz nie mogą stosować środków przemocy, nie mogą ingerować w życie prywatne klienta ani wywierać na niego presji moralnej. Ponadto od teraz muszą komunikować się wyłącznie z kredytobiorcą w sprawie spłaty zadłużenia, presja na osobę trzecią, np. krewnych lub znajomych dłużnika, jest zabroniona.

Regulator wprowadził również działania stabilizujące system finansowy. Podczas gdy MIF nadal nie ma zakazu sekurytyzacji, bankom nie wolno obecnie inwestować środków z funduszy zarządzania aktywami w obligacje zabezpieczone mikrokredytami.

Licencjonowanie dla nowych MIF zostanie zawieszone. Organizacje, które działają bez specjalnej licencji są teraz zakazane, ich działalność zostanie zakończona. A te MIF, które już otrzymały specjalną licencję, zostaną ponownie sprawdzone pod kątem zgodności z nowymi powiadomieniami. W przypadku jakichkolwiek naruszeń firmom grożą sankcje: od zawieszenia działalności po cofnięcie dotychczasowej licencji.

Oczywiście nowe środki mają na celu ochronę konsumentów. To duży cios dla MIF i jak sądzą uczestnicy rynku, niewielu będzie w stanie to przetrwać. Z drugiej strony środek ten pomoże usprawnić rynek, pozostawiając w grze tylko najsilniejszych przedstawicieli. Już teraz widać, że duże firmy raczej nie będą miały problemów z wdrożeniem nowych instrukcji. Niektórzy nawet zdecydowali się grać przed krzywą. Na przykład Ant Financial ogłosił, że nie będzie udzielał pożyczek o oprocentowaniu wyższym niż 24% rocznie, nawet na tydzień przed interwencją regulatorów.