V. Katasonov: O manipulacjach na światowym rynku walutowym

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-16 16:14

W moim artykule „O polityce pieniężnej w kontekście sankcji gospodarczych” sformułowałem tezę: rubel rosyjski nie powinien w żadnym wypadku stać się walutą międzynarodową, za pomocą której Rosja mogłaby prowadzić rozliczenia z innymi krajami. Tak odczytano niedawną wypowiedź wiceministra spraw zagranicznych Siergieja Riabkowa, który stwierdził, że w obliczu zaostrzenia sankcji gospodarczych należy zintensyfikować działania na rzecz uwolnienia się od uzależnienia od dolara.

Z pewnością konieczne jest pozbycie się takiej zależności, ale nie poprzez zastąpienie dolara amerykańskiego rublem rosyjskim w rozliczeniach międzynarodowych.

Co więcej, rubelowi rosyjskiemu należy w ogóle zabronić wychodzenia poza granice Federacji Rosyjskiej, powinien to być wyłącznie waluta krajowa. Taki zakaz jest ważnym, choć nie jedynym warunkiem zapewnienia stabilności finansowej i gospodarczej państwa.

Moja teza opiera się na sprawdzonej przez Związek Radziecki praktyce monopolu waluty państwowej: rubel sowiecki był wyłącznie pieniądzem krajowym, a ZSRR dokonywał płatności zewnętrznych głównie za pomocą dolara, franka, funta szterlinga i innych walut swobodnie wymienialnych. Później w stosunkach gospodarczych z krajami obozu socjalistycznego główną walutą stał się rubel zbywalny, waluta ponadnarodowa w ramach Rady Wzajemnej Pomocy Gospodarczej (RWPG). Waluty krajów słabiej rozwiniętych gospodarczo oraz złoto mogłyby być wykorzystywane jako egzotyczne środki płatnicze. W większości przypadków stosowano rozliczenia dwustronne i wielostronne, co ograniczyło potrzebę wymiany walut. Wywóz rubla sowieckiego poza granice kraju był zakazany.

Aby wyjaśnić zagrożenia, jakie pojawiają się, gdy rubel opuszcza kraj, pokrótce opiszę strukturę współczesnego rynku walutowego. Z angielskiego jest również nazywany rynkiem FOREX. FOReign EXchange - międzybankowy rynek wymiany walut po darmowych cenach. Operacje na tym rynku mogą mieć charakter handlowy, spekulacyjny, zabezpieczający (wyrównywanie ryzyka) i regulacyjny (interwencje walutowe banków centralnych). Potężny impuls do szybkiego rozwoju rynku walutowego nadało w latach 70. ubiegłego wieku przejście od systemu monetarnego i finansowego Bretton Woods do jamajskiego. Na konferencji jamajskiej w 1976 roku zdecydowano o porzuceniu sztywnych kursów walutowych i przejściu na rynkowe kursy walutowe. Wahania kursów walut z jednej strony skomplikowały handel światowy, az drugiej strony rozwój gospodarczy stały się podatnym gruntem dla zysków spekulacyjnych. W systemie z Bretton Woods istniał również rynek walutowy, ale był on ściśle regulowany, z wyłączeniem spekulacji na dużą skalę. Operacje giełdowe na nim zapewniały 90% światowego handlu i związanej z nim działalności gospodarczej.

W 1977 r. dzienne obroty na światowym rynku walutowym wynosiły według Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) 5 mld USD. Dziesięć lat później, w 1987 r., dzienny obrót rynkowy wzrósł 120-krotnie i osiągnął 600 miliardów dolarów. Pod koniec 1992 roku dzienny obrót przekroczył poziom 1 biliona. dolarów. W 1997 roku liczba ta wynosiła 1,2 biliona. dolarów, w 2000 r. - 1,5 biliona. W latach 2005-2006 dzienne obroty na rynku FOREX wahały się, według różnych szacunków, od 2 do 4,5 bln USD, w 2010 r. wyniosły 4 bln USD. W pierwszej połowie tej dekady dzienny obrót według BIS oscylował wokół poziomu 5 bilionów. Lalka. Oznacza to, że w ciągu trzech do czterech dekad obroty na rynku walutowym wzrosły o trzy rzędy wielkości (1000 razy!). Według ekspertów do 2020 r. dzienne obroty na rynku FOREX mogą osiągnąć 10 bilionów dolarów.

Operacje na tym rynku realizowane są poprzez system instytucji: banki centralne, banki komercyjne, banki inwestycyjne, brokerzy i dealerzy, fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe, korporacje międzynarodowe. FOREX różni się znacznie od innych rynków finansowych, zakłada brak interwencji rządu w zawieraniu transakcji wymiany (nie ma oficjalnego kursu walutowego, nie ma ograniczeń co do kierunku, cen i wolumenu transakcji). Niektóre zasady regulują przede wszystkim relacje między klientem (handlowcem) a pośrednikiem (brokerem). Ogólnie rzecz biorąc, rynek walutowy można bez problemu nazwać pozagiełdowym i globalnym. W przeciwieństwie do, powiedzmy, rynków kredytowych lub giełdowych, które nadal są kontrolowane przez krajowe organy nadzoru i zachowują pewną izolację. Możesz wejść na giełdę, jeśli masz w kieszeni co najmniej 100 dolarów, na rynku walutowym wszystko jest inne. Minimalna wielkość transakcji na rynku FOREX mieści się w przedziale od 500 tysięcy do 1 miliona dolarów. Wielu obywateli Rosji nawet nie podejrzewa, że właśnie ten bank może grać z ich pieniędzmi zdeponowanymi w banku komercyjnym. Ponieważ rynek FOREX jest prawie wyłącznie spekulacyjny, zwykle grają tutaj nie za własne pieniądze, ale za pożyczone pieniądze.

Rynek walutowy ściśle pokrywa się z rynkiem instrumentów pochodnych (instrumentów pochodnych): znaczna część transakcji odbywa się tu nie w formie transakcji spot (natychmiastowa dostawa waluty, bezpośrednie przewalutowanie), ale w formie opcji, kontraktów futures, swapy itp. To już jest coś w rodzaju hazardu, zakładu. Stawką jest otrzymanie premii, a realna dostawa waluty występuje jako wyjątek. Niemniej jednak takie wirtualne transakcje mogą (i mają) znaczący wpływ na kwotowania walut.

Gra na rynku FOREX jest trudna. Uważa się, że nawet 80% nowych graczy na tym rynku traci zainwestowane pieniądze w ciągu sześciu miesięcy. A w ciągu roku około 96% inwestorów rynkowych traci wszystkie swoje inwestycje. Ostatnio spotkałem się z jeszcze ostrzejszą oceną: liczba przegranych waha się od 97% do 99% całkowitej masy traderów na tym rynku. Jednocześnie zapewnienie stałego napływu nowych przybyszów jest najważniejszym warunkiem sprawnego funkcjonowania rynku.

A zwycięzcą na rynku jest ten, kto posiada poufne informacje, planuje i organizuje operacje. Całe mówienie, że rynek walutowy jest najbardziej wolny i najbardziej nieuregulowany, jest skierowane do milionów potencjalnych przybyszów, którzy muszą przynieść pieniądze i dobrowolnie przekazać je animatorom rynku, czyli bankom centralnym i niektórym z największych banków prywatnych. Jeśli chodzi o pytanie właścicieli, według ankiety BIS z kwietnia 2016 r. niektóre rodzaje walut stanowiły (%): dolar amerykański - 40, 30; euro - 18, 70; jen japoński - 10, 80; funt szterling – 6,40; dolar australijski - 3,45; dolar kanadyjski - 2, 55; frank szwajcarski - 2,40; Chiński juan - 2,0. Rubel rosyjski zajął w tym zestawieniu 17 miejsce z udziałem 0,55% (pomiędzy lirą turecką a rupią indyjską).

Głównymi graczami na światowym rynku walutowym są System Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych, Europejski Bank Centralny (EBC), Bank Anglii i Bank Japonii. Waluty emitowane przez te banki centralne stanowią 76,2% wszystkich transakcji na światowym rynku walutowym. Te banki centralne ściśle współpracują (z udziałem pośrednika, takiego jak Bank Rozrachunków Międzynarodowych w Bazylei). W szczególności podejmowane są działania mające na celu zminimalizowanie wahań kursów w ramach ich „par walutowych”: dolar amerykański – euro, dolar amerykański – funt brytyjski; euro - funt brytyjski, dolar amerykański - jen, euro - frank szwajcarski itp. Jednym z instrumentów ograniczania zmienności walut krajów „złotego miliarda” są umowy dotyczące swapów walutowych (wymiana walut) pomiędzy ich bankami centralnymi w celu szybkiej realizacji interwencji walutowych i stabilizacji kursów.

Do 2011 r. nieograniczone swapy między wiodącymi bankami centralnymi były otwarte przez 7 dni. Jesienią 2011 roku Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych, Europejski Bank Centralny (EBC), Bank Japonii, Bank Anglii, Bank Szwajcarii i Bank Kanady („sześć”) uzgodniły koordynację działań w celu zapewnienia płynność globalnego systemu finansowego poprzez przedłużanie swapów walutowych do 3 miesięcy. Ostatecznie, 31 października 2013 r. Szóstka zgodziła się na stałe przeniesienie tymczasowych umów swapów walutowych. W rzeczywistości narodziła się międzynarodowa pula walutowa. Sześć czołowych światowych banków centralnych ustanowiło mechanizm koordynacji, który pozwoli im szybko budować płynność w uczestniczących krajach w przypadku pogarszającej się sytuacji rynkowej oraz w przypadku poważnych zaburzeń na rynkach walutowych. Niektórzy nazywają porozumienie „Sześć” światowym kartelem walutowym banków centralnych, który może stać się prototypem przyszłego światowego banku centralnego. Szóstka działa w sposób skonsolidowany w stosunku do krajów, które nie należą do tego klubu „wybranych”. Sceptycy słusznie uważają, że już teraz nie ma sensu dyskutować o możliwości wypracowania wspólnej polityki pieniężnej w ramach G-20. Zmienność walut spoza „szóstki” jest znacznie wyższa niż walut tego kartelu. Ponadto celowo stymulowana jest zmienność walut peryferyjnych, do których należy rubel rosyjski, na których zarabia się dużo pieniędzy. A niepewność walut peryferyjnych sprawia, że gospodarki poszczególnych krajów nie są chronione.

Banki centralne „szóstki” działają w ścisłej współpracy nie tylko ze sobą, ale także z największymi prywatnymi bankami, funduszami i innymi uczestnikami rynku walutowego. Czołowymi traderami na rynku międzybankowym FOREX są (udział w całkowitych obrotach w % stan na maj 2016; w nawiasach kraj pochodzenia banku): Citi (USA) - 12, 9; JP Morgan (USA) – 8, 8; UBS (Szwajcaria) - 8, 8; Deutsche Bank (Niemcy) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (USA) - 6, 4; Barclays (Wielka Brytania) - 5, 7; Goldman Sachs (USA) – 4, 7; HSBC (Wielka Brytania) - 4, 6; Rynki XTX (Wielka Brytania) - 3, 9; Morgan Stanley (USA) – 3, 2.

Te dziesięć banków odpowiada za 2/3 obrotów rynku FOREX. To ci sami animatorzy rynku, którzy nigdy nie tracą i regularnie zbierają hołd „amatorom”. W pierwszej dziesiątce znajduje się pięć amerykańskich banków, które odpowiadają za 36,0% obrotów na rynku FOREX. Następnie trzy brytyjskie banki i po jednym banku ze Szwajcarii i Niemiec. Wszystkie te banki są ściśle powiązane z poszczególnymi bankami centralnymi, nie mają problemów z otrzymaniem od banków centralnych wymaganych wolumenów waluty do prowadzenia operacji na rynku walutowym.

W ostatnich latach zdarzały się przypadki manipulacji kursami walut przez duże banki. W ten sposób w manipulacjach schwytano brytyjskie HSBC, Barclays i RBS, szwajcarskie UBS, amerykańskie JP Morgan, Citigroup i Bank of America. Kwoty grzywien za takie manipulacje, oceniane przez regulatorów finansowych USA, Wielkiej Brytanii i UE, mierzone są w wielu miliardach. Istotą manipulacji było fałszowanie przez banki informacji o transakcjach oraz manipulowanie przepływem zleceń klientów w celu kupna i sprzedaży walut.

Jednak regulatorzy finansowi nie chcą widzieć lasu za drzewami. W końcu dochodzi do strategicznej manipulacji kursami walut narodowych w skali globalnej, w której uczestniczą czołowe banki centralne krajów „złotego miliarda”. Podstawowym zniekształceniem, jakie osiągają poprzez manipulację, jest przewartościowanie dolara, euro, funta brytyjskiego i innych „wybranych” walut w stosunku do walut peryferyjnych. W tym pomagają im banki centralne krajów peryferyjnych, skupując „wybrane” waluty. Taki zakup kryje się w legendzie, że życie na ziemi jest niemożliwe bez ciągłego gromadzenia rezerw walutowych. Wiele peryferyjnych banków centralnych w rzeczywistości gra przeciwko swoim walutom krajowym po stronie Fed, EBC, innych „wybranych” banków centralnych i stojących za nimi właścicieli pieniędzy.