Kapitalizm nie pogrzebie proletariatu, ale banki centralne
Kapitalizm nie pogrzebie proletariatu, ale banki centralne

Wideo: Kapitalizm nie pogrzebie proletariatu, ale banki centralne

Wideo: Kapitalizm nie pogrzebie proletariatu, ale banki centralne
Wideo: God Turns A Heart of Stone into A Heart of Flesh 2024, Marsz
Anonim

Jak światowe banki centralne zamieniają się w gigantyczne holdingi finansowe.

Po kryzysie finansowym 2007-2009. świat wszedł w nową fazę swojego rozwoju. Jest to szczególnie widoczne, gdy zaczynasz zagłębiać się w życie banków centralnych. Instytucje te, jak sama nazwa wskazuje, są centrami świata bankowego. Ale na naszych oczach stają się ośrodkami całego życia gospodarczego społeczeństwa. A jutro mogą stać się ośrodkami całego życia ludzkości.

U zarania kapitalizmu banki centralne pojawiły się jako centra emisji. Otrzymali prawo do emisji pieniądza krajowego, tj. zaopatrywać gospodarkę w „krew”. Następnie stopniowo zaczęli zbierać inne funkcje życiowe. Zaczęli kontrolować wszystkie prywatne (komercyjne) banki, otrzymując status nadzorców bankowych. Apetyt przychodzi wraz z jedzeniem, w wielu krajach banki centralne zaczęły kontrolować cały sektor finansowy gospodarki, zamieniając się w finansowych megaregulatorów. Na przykład w Rosji kilka lat temu Bank Centralny otrzymał uprawnienia regulatora finansowego, oddając pod jego kontrolę giełdę, działalność ubezpieczeniową, audytorów itp. I to nie wszystko. Banki centralne nazywane są pożyczkodawcami ostatniej instancji. Nie tylko nadzorują banki, ale także ratują je za pomocą udzielonych pożyczek. Ciągle mówi się nam o konkurencji i rynku, ale okazuje się, że w świecie banków wszystko jest inne: jeśli niekonkurencyjny, ale bardzo „niezbędny” bank zaczyna „tonąć”, bank centralny rzuca mu „kołą ratunkową” w formie pożyczki.

Nowoczesne banki centralne stały się zbawicielami nie tylko „niezbędnych” banków komercyjnych. Ratują całe stany. W jaki sposób? Pożyczając pieniądze państwom „niekonkurencyjnym”. Dokładniej: pokrycie deficytów budżetowych rządu poprzez zakup dłużnych papierów wartościowych rządów (skarbów). Już w naszym stuleciu deficyty budżetu federalnego USA w niektórych latach sięgały biliona dolarów, a dobrą połowę tej „dziury” zamknął System Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych (Bank Centralny Ameryki) skupując papiery skarbowe. Ta ratownicza funkcja banków centralnych jest również odpowiedzialna za dobrobyt w innych tak zwanych „gospodarczo rozwiniętych” krajach zachodnich. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych, Bank Anglii, Europejski Bank Centralny, Bank Japonii i Narodowy Bank Szwajcarii są „twórcami” kapitalistycznego dobrobytu Zachodu. Wymieniam najważniejsze banki centralne. Jednak banki centralne peryferyjnego kapitalizmu także „wspierają” dobrobyt zachodniej cywilizacji, kupując papiery dłużne skarbów USA, Wielkiej Brytanii, Niemiec, Francji, Japonii itd. Te „peryferyjne” banki centralne tworzą drugą warstwę światowy centralny system bankowy (MSC).

MSC jest koordynowany i zarządzany przez Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), utworzony w 1930 roku; jej siedziba znajduje się w Zurychu. BIS jest również nazywany „klubem banków centralnych”. Uważam, że wpływ i „waga” tego „klubu” jest nie mniejsza niż dobrze znanego klubu Bilderberg. Jednak te dwa kluby nie duplikują się, nie konkurują, uzupełniają się, każdy ma swoją „niszę”. Wspierają ich ci sami „beneficjenci ostatniej szansy”.

Wróćmy do naszych czasów (dziesięć lat po wybuchu światowego kryzysu finansowego). Główną innowacją w działalności wiodących banków centralnych jest gwałtowny wzrost aktywów, głównie za sprawą zakupów dłużnych papierów wartościowych na rynku. Działanie to zostało sformalizowane w postaci tzw. programów „luzowania ilościowego”. Przypomnę, że kiedy powstawały banki centralne, ich apologeci wysunęli następujący argument za przeniesieniem funkcji emisyjnej ze skarbów państwa do banków centralnych: Bank Centralny, mający status „niezależny”, w przeciwieństwie do skarbów państwa (ministerstwa finansów), nie będą nadużywać „prasy drukarskiej”; a Skarb Państwa po utracie „prasy drukarskiej”,będą żyć w miarę swoich możliwości, unikając deficytów budżetu państwa. W obecnej dekadzie ten argument na korzyść banków centralnych (do niedawna powielany w podręcznikach) został całkowicie zapomniany. „Niezależne” banki centralne uruchomiły „maszyny drukarskie” pełną mocą.

Uważa się, że pierwszą, która włączyła „prasę drukarską”, jest Rezerwa Federalna. Stało się to w 2008 roku. Przypomnę, że przed kryzysem finansowym, jeszcze w 2007 roku, aktywa Rezerwy Federalnej utrzymywały się na poziomie 0,7-0,8 biliona. W Stanach Zjednoczonych istniały trzy programy „luzowania ilościowego” (QE), trzeci został zakończony w październiku 2014 roku. Do tego czasu Rezerwa Federalna zwiększyła swoje aktywa do 4,5 biliona. dolarów, czyli zwiększenie ich o 5-6 razy w porównaniu z poziomem sprzed kryzysu. Od kilku lat Rezerwa Federalna działa jak odkurzacz, wsysając dwa rodzaje dłużnych papierów wartościowych – skarbowe i hipoteczne. Co więcej, te ostatnie były często „śmieciami”. W ten sposób amerykański Bank Centralny próbował „oczyścić” amerykańską gospodarkę i stworzyć warunki do jej odrodzenia.

Europejski Bank Centralny (EBC) przejął pałeczkę „luzowania ilościowego” za granicą. Od marca 2015 do maja br. EBC kupił obligacje za 1,5 bln. Euro. Szczególnie bez reklam banki centralne Wielkiej Brytanii, Japonii i Szwajcarii również aktywnie zaangażowały się w „luzowanie ilościowe”. Na szczególną uwagę zasługuje Bank Japonii, który bez większego szumu od początku lat 90. zaczął powiększać swoje aktywa, próbując w ten sposób ożywić narodową gospodarkę. Japonia jest swego rodzaju poligonem doświadczalnym dla kapitału finansowego.

Na początku lata analitycy Bank of America opublikowali szereg danych pokazujących znacznie zwiększoną skalę działalności „wielkiej piątki” banków centralnych (Rezerwy Federalnej USA, EBC, Bank of England, Bank of Japan). oraz Narodowy Bank Szwajcarii). Za lata 2011-2016 udało im się powiększyć swoje aktywa o 7 bilionów dolarów. W pierwszych czterech miesiącach tego roku wzrost wyniósł kolejny 1 bilion. dolarów Na koniec pierwszego kwartału 2017 r. Łączne aktywa „wielkiej piątki” wyniosły 14,7 biliona dolarów. dolarów, ale nawet w przededniu kryzysu finansowego w latach 2006-2007. liczba ta będzie nieco wyższa niż 3,5 biliona. dolarów Ponad dekada z nieco ponad czterokrotnym wzrostem aktywów! I to na tle globalnej stagnacji gospodarczej, której nie udało się jeszcze przezwyciężyć. W relacji do PKB aktywa poszczególnych Banków Centralnych w 2007 r. kształtowały się następująco (w proc.): Rezerwa Federalna USA - 5, 8; EBC - 9, 9; Bank Japonii - 16, 3; Bank of England - 4, 4. A dziś aktywa Fed i EBC są na poziomie jednej czwartej PKB, Bank of England - prawie 23% PKB, a Bank of Japan - prawie 60% PKB.

Wspomniane „pięć” banków centralnych naprawdę wyróżnia się na tle wszystkich banków centralnych świata. Według agencji Bloomberg suma aktywów dziesięciu czołowych banków centralnych świata w 2016 r. wyniosła 21,4 bln. dolarów Oto jak uszeregowano je według aktywów (biliony dolarów): Ludowy Bank Chin - 5,0; Rezerwa Federalna USA - 4, 5; Bank Japonii - 4, 4; EBC - 3, 9. Za nimi plasuje się „drugi rzut”, w skład którego wchodzi sześć banków centralnych: Szwajcaria, Wielka Brytania, Brazylia, Arabia Saudyjska, Indie i Federacja Rosyjska. Łącznie ich aktywa wynoszą 3,6 biliona. dolarów, a pozostałe 107 banków centralnych na świecie ma w swoich bilansach aktywa o wartości kolejnych 3,1 biliona. Lalka.

Według najnowszych danych na koniec maja 2017 r. przyrost aktywów „wielkiej piątki” wyniósł już 1,5 bln. dolarów rocznie, według szacunków ekspertów, wzrost w 2017 roku może wynieść 3,6 biliona dolarów. To się nie zdarzyło wcześniej. Rekordowy był rok 2011, kiedy wzrost wyniósł 2 biliony. Lalka.

Trzeci rok z rzędu aktywa Rezerwy Federalnej USA nie wzrosły, odkąd program KS został zatrzymany. A programy Trybunału Konstytucyjnego EBC i Banku Japonii nadal działają. Według najnowszych danych agencji Bloomberg, EBC i Bank Japonii na ostrym zakręcie zdołały ominąć Fed pod względem aktywów bezwzględnych. Na początku maja aktywa Fedu wynosiły 4,47 bln. dolarów dokładnie taki sam był wskaźnik Banku Japonii, a EBC było to 4, 60 bilionów. Lalka. W ciągu ostatniego miesiąca Bank Japonii wciąż powiększał swoje aktywa, można więc przypuszczać, że podział aktywów na początku lata będzie wyglądał następująco: pierwsze miejsce – Ludowy Bank Chin; drugi to EBC; trzeci to Bank Japonii; czwarty to Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych.

W niedalekiej przyszłości różnica między ilościowymi wskaźnikami bilansów EBC i FRS wzrośnie jeszcze bardziej: do końca 2017 EBC w ramach trwającego programu LTRO (Long Term Refinancing Operation) będzie odkup aktywa za kolejne 455 miliardów euro (512 miliardów dolarów). Bank Japonii kontynuuje również realizację własnego programu luzowania ilościowego, kupując papiery wartościowe o wartości 80 bilionów dolarów. jenów rocznie (około 720 miliardów dolarów).

Wielu ekonomistów, biznesmenów i polityków jest zdezorientowanych, a nawet przerażonych szokami związanymi ze wzrostem aktywów banków centralnych i ich astronomiczną skalą. Z różnych powodów. Jednym z nich jest gwałtowny wzrost ilości pieniędzy napływających do gospodarki z banków centralnych. Nadprodukcja dowolnego towaru prowadzi do spadku jego ceny. Tak samo jest z pieniędzmi: nadprodukcja sprawia, że pieniądze są tanie, a nawet darmowe. W świecie pieniądza objawia się to spadkiem oprocentowania kredytów. Dokładniej w postaci spadku oprocentowania kredytów, lokat bankowych i papierów wartościowych.

Stopy procentowe nie tylko dążą do zera, ale idą w „minus”. A główna rola w tym należy do banków centralnych. Sami zaczynają dawać przykład tego, jak można przejść do „minusu”. EBC już drugi rok utrzymuje stopę depozytową na poziomie minus 0,4%. Od tego roku Bank Japonii ustala ujemną stopę depozytów (minus 0,1%). W ubiegłym roku Rezerwa Federalna dyskutowała o możliwości wprowadzenia ujemnej stopy procentowej w przypadku pogorszenia się sytuacji gospodarczej w kraju. Jak dotąd nic się nie wydarzyło. Ale ten plan „B” jest zawsze pod ręką dla Rezerwy Federalnej.

A aktywa banków centralnych są nie tylko „zaśmiecone” (na przykład zawierają niskiej jakości hipoteczne papiery wartościowe), ale także nieopłacalne. Ponieważ banki centralne kupują dług rządowy z ujemną rentownością. Dziś dotyczy to zwłaszcza papierów dłużnych krajów UE, które są kupowane przez EBC. Co to jest bank centralny, którego wynik finansowy będzie ze znakiem minus (czyli strata), wciąż niewiele osób rozumie. Straty Banku Centralnego nie są jednak hipotezą, ale „faktem medycznym”, który został już odnotowany przez Bank Japonii (choć nie w ujęciu rocznym, a jedynie w ujęciu miesięcznym i kwartalnym).

Bankierzy centralni przekonują wszystkich, że „luzowanie ilościowe” jest środkiem tymczasowym, że z czasem zaczną sprzedawać papiery zgromadzone w ich aktywach. Nikt tak naprawdę nie wie, jak banki centralne mogą w przyszłości pozbyć się „śmieciowych” („toksycznych”) papierów. Rzeczywiście, w bilansie Banku Centralnego są one ujmowane według wartości nominalnej i będą musiały zostać sprzedane po cenie rynkowej poniżej wartości nominalnej, co spowoduje straty. W bilansie Fed, na przykład, suma aktywów 4,5 biliona. dolarów na rachunku papierów wartościowych hipotecznych za 1, 8 bilionów. Lalka.

W międzyczasie obserwujemy, że banki centralne coraz bardziej zawyżają swoje aktywa. I tu widzimy przejście ekspansji gospodarczej banków centralnych do nowej jakości. Kiedy banki centralne zaczęły udzielać pożyczek bankom komercyjnym, było to ich głównym zajęciem. Obecnie są zajęci kupowaniem rządowych papierów dłużnych. A jutro ich główną działalnością może być skup korporacyjnych papierów wartościowych – zarówno obligacji, jak i akcji. Jeszcze wczoraj nie można było sobie tego wyobrazić. To była bunt, herezja - z punktu widzenia kanonów liberalnej nauki ekonomicznej. A dzisiaj ta herezja jest nie tylko wyrażana, ale także wdrażana w praktyce.

W ciągu ostatniego roku EBC skupował obligacje korporacyjne wraz z rządowymi papierami dłużnymi, w maju portfel takich papierów przekroczył 100 mld USD rocznie. Program zakupów sektora korporacyjnego (CSPP) jest integralną częścią programu „luzowania ilościowego” EBC. CSPP rozpoczął się 8 czerwca 2016 r. i będzie kontynuowany. W portfelu EBC znajdują się papiery takich firm europejskich jak Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel itp. Warto zauważyć, że wśród obligacji korporacyjnych zakupionych przez EBC znajdują się to papiery wartościowe o ujemnych stopach zwrotu. To otwarte bezpośrednie wsparcie gigantów europejskiej gospodarki przez Bank Centralny.

A jeśli EBC nadal jest nowicjuszem na rynku papierów korporacyjnych, to istnieje bank centralny, który można nazwać „weteranem”. To jest Bank Japonii. Od dawna kupuje nie tylko obligacje korporacyjne, ale także akcje japońskich firm. Bank Japonii znajduje się na liście pięciu wiodących inwestorów (akcjonariuszy) ponad osiemdziesięciu największych firm w kraju. Oczekuje się, że w najbliższej przyszłości stanie się głównym udziałowcem co najmniej 55 spółek z tej listy. Narodowy Bank Szwajcarii również kupuje akcje spółek bez większej reklamy. Liderzy EBC już kilkakrotnie wypowiadali się o planach rozbudowy portfela inwestycyjnego kosztem akcji europejskich spółek.

Myślę, że to są „pierwsze sygnały” sygnalizujące nam, że banki centralne przejdą do nowej jakości. Będą to nie tylko „emitenci”, „pożyczkodawcy ostatniej instancji”, „regulatorzy finansowi” i „mega-regulatorzy”. Staną się finansowymi holdingami, które przejmą kontrolę nad całą gospodarką (a raczej ich udziałowcami i niewidzialnymi „beneficjentami”). To już nie jest „rynek”, nie jest to już „kapitalizm” (tym bardziej, że odsetki i zysk uporządkują długie życie). Banki centralne nieświadomie kopią grób kapitalizmu. Klasycy mieli rację, mówiąc, że kapitalizm nieuchronnie umrze. Ale mylili się, ogłaszając, że proletariat zostanie grabarzem kapitalizmu. Grabarzem będą banki centralne.

Zalecana: