Renesansowe historie po trzech głównych globalnych kryzysach

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-16 16:14

Pandemie, spadające ceny ropy i zmienność waluty narodowej wstrząsają gospodarkami krajów do tego stopnia, że ludzkość od czasu do czasu znajduje się na skraju światowego kryzysu gospodarczego. Jednak właśnie dlatego, że świat nie przeżywa kryzysu po raz pierwszy (i nie ostatni) firma T&P postanowiła spojrzeć na historię trzech wielkich światowych kryzysów z punktu widzenia nieoczekiwanych perspektyw gospodarczych, dzięki czemu jest możliwe wyjście z sytuacji kryzysowej z pozytywnymi konsekwencjami.

Trochę teorii

Doświadczenie pokazuje, że po okresie spadku zawsze następuje okres wzrostu. W teorii finansów zjawisko to nazywa się cyklami gospodarczymi, czyli regularnymi wahaniami warunków ekonomicznych, które charakteryzują się wzlotami i upadkami aktywności gospodarczej. Z reguły, mimo prawidłowości, cykle nie mają określonej ramy czasowej (powiedzmy co 5 lub 10 lat) i występują cyklicznie, a mogą być zarówno konsekwencją czynników obiektywnych (deterministyczny punkt widzenia), jak i spontanicznych, nieprzewidywalnych wydarzenia (stochastyczny punkt widzenia).

Niezależnie od podejścia zwyczajowo wyróżnia się cztery fazy w cyklach gospodarczych:

Przyspieszenie, czyli ożywienie, następuje po osiągnięciu „dna”, okresu, w którym produkcja i zatrudnienie zaczynają rosnąć, stopniowo wprowadzane są innowacje i realizuje się popyt opóźniony w czasie kryzysu.

Szczyt – charakteryzuje się najniższą stopą bezrobocia i najwyższym poziomem aktywności zawodowej.

Recesja, czyli recesja, - zmniejsza się wielkość produkcji, spada aktywność gospodarcza i inwestycyjna, bezrobocie zaczyna rosnąć.

Dno lub depresja to „najniższy punkt”, do którego gospodarka może dotrzeć; z reguły nie trwa długo, ale zdarzają się wyjątki (Wielki Kryzys, mimo okresowych drobnych wahań, trwał 10 lat).

Fazy te można prześledzić na przykładzie kryzysów minionych lat, a nawet stuleci.

Krach na rynku z 1873 roku („Panika z 1873 roku”)

Początek

Po zwycięstwie w wojnie francusko-pruskiej, w następstwie traktatu pokojowego, Niemcy otrzymały od Francji odszkodowanie na ogromną, jak na ówczesne standardy, kwotę 5 miliardów franków w złocie, co obecnie odpowiada nieco ponad 300 miliardów dolarów (kwota ta stanowiła ¼ PKB Francji).

Państwa niemieckie zostały zjednoczone w Cesarstwie Niemieckim, którego solidną podstawą gospodarki były fundusze wpłacane przez Francuzów. W efekcie na giełdzie Europy Zachodniej spadł wolny kapitał, który trzeba było z zyskiem wykorzystać i rozdysponować. W Niemczech i Austro-Węgrzech zaczęto aktywnie skupować grunty i budować domy na cele komercyjne i mieszkalne, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych prowadzono budowę kolei na dużą skalę. W tych dwóch obszarach – nieruchomości i kolei – kręciło się dużo pieniędzy, tworząc w ten sposób bańkę gospodarczą (spekulacyjną).

Kryzys

Wiedeń stał się epicentrum spekulacji, a gdy stało się to oczywiste, nastąpiła natychmiastowa reakcja publiczna. Inwestorzy, w tym zagraniczni, przestraszyli się o swoje pieniądze, zaczęła się panika i po kilku dniach największa wiedeńska giełda była pusta. Firmy budowlane zaczęły upadać, a banki, które nadal były w grze, gwałtownie podniosły oprocentowanie kredytów, co ostatecznie doprowadziło do gwałtownego załamania się gospodarki. Po Wiedniu doszło do krachu na giełdzie w Niemczech, a następnie w Stanach Zjednoczonych.

Kryzys austriacko-niemiecki przekreślił wszystkie ambitne plany Ameryki dotyczące budowy kolei, w które inwestorzy z całego świata przelali miliardy dolarów. Banki i firmy budowlane w Stanach Zjednoczonych bardzo liczyły na finansowanie z Niemiec, ale wzrost stóp procentowych spowodował repatriację środków. Ameryka została pozbawiona finansowania, a zbudowane już linie kolejowe nie w pełni spełniały oczekiwania. Jako pierwsze bankrutowały banki udzielające pożyczek na budowę kolei, a następnie przemysłowy sektor gospodarki, zwłaszcza hutnicze.

Kryzys się rozpoczął. Zamknięto giełdy, firmy w Europie Zachodniej i Stanach Zjednoczonych złożyły wnioski o upadłość, obligacje straciły na wartości, a gospodarki gwałtownie załamały się. Kryzys ciągnął się przez ćwierć XIX wieku i został nazwany „Długą Depresją”.

wyniki

Mimo fatalnej sytuacji gospodarczej udało im się wyjść z kryzysu. Najcięższy cios spadł na Stany Zjednoczone, ale do 1890 r. Ameryka prześcignęła Wielką Brytanię pod względem PKB, wracając do standardu złota, a także wchodząc w erę monopoli i aktywnej kolonizacji Afryki i Azji. Ostatecznie stagnacja i spadające ceny doprowadziły do wzrostu produkcji. Niskie ceny stymulowały jego wzrost, a produkcja wchłonęła nadwyżkę podaży pieniądza. Gospodarka zaczęła się odradzać.

Wielki Kryzys (1929)

Początek

Za jedną z przyczyn Wielkiego Kryzysu uważa się dobrobyt amerykańskiej gospodarki. Wzrost produkcji w Stanach Zjednoczonych doprowadził do nadprodukcji towarów, w tym żywności, przy niższym poziomie siły nabywczej ludności. Rynek kapitalistyczny zaczął się rozwijać spontanicznie i nieprzewidywalnie, przestając być systemem samoregulującym.

Drugim powodem są oszustwa i spekulacje, na które dopuszczono niekontrolowany rozwój rynku finansowego. Ogromne bańki finansowe ponownie narastały w wielu sektorach gospodarki. Akcje emitowało wszystko, co nie było w żaden sposób kontrolowane, a ich nadpodaż ostatecznie doprowadziła do załamania rynku.

Kryzys

Obecna sytuacja doprowadziła kraj do kolejnego destrukcyjnego kryzysu, który dotknął wszystkie segmenty gospodarki. W niektórych branżach – produkcji, rolnictwie, sektorze finansowym – kryzys zadłużenia stał się tak poważny, że mali deponenci i firmy wycofały swoje pieniądze z banków, co doprowadziło do niemal całkowitego zatrzymania systemu bankowego w USA.

Ponieważ wszystkie wiodące kraje świata przestrzegały wprowadzonego wówczas w Ameryce standardu złota, kryzys natychmiast rozszerzył się na rozmiary globalne, zmniejszając trzykrotnie wolumen światowego handlu. Najbardziej ucierpiały na tym Niemcy, gdzie gwałtownie wzrosło bezrobocie. Na tle trwającego chaosu do władzy doszli narodowi socjaliści, co ostatecznie doprowadziło świat do II wojny światowej.

wyniki

W tym samym czasie w Stanach Zjednoczonych do władzy doszedł Franklin Roosevelt, który podjął szereg działań antykryzysowych w celu przywrócenia systemu bankowego, sektora przemysłowego i rolniczego. Wspierał finansowanie prywatnych struktur, wydał szereg ustaw o uczciwym handlu, które zmusiły wiele firm do fuzji, a także pozbył się nadwyżek towarów i produktów poprzez rekompensaty finansowe, aby ponownie podnieść ceny za nie. Pomimo faktu, że środki były niewystarczające, a gospodarka Stanów Zjednoczonych w końcu odbudowała się dopiero po drugiej wojnie światowej, inicjatywy Roosevelta położyły podwaliny pod bardziej zrównoważony system gospodarczy.

Przedłużający się kryzys pobudził rozwój keynesowskiej polityki gospodarczej, która stała się podstawą nowoczesnych państw kapitalistycznych. Według wielu ekonomistów, doświadczenie Wielkiego Kryzysu pomogło przetrwać kryzys z 2008 roku przy mniejszych stratach i panice, niż mogłoby być.

Kryzys 2008

Początek

Problemy światowej gospodarki w 2008 roku rozpoczęły się wraz z kryzysem hipotecznym w Stanach Zjednoczonych, kiedy rynek nieruchomości załamał się z powodu niespłacania kredytów wysokiego ryzyka. Potężne agencje hipoteczne, takie jak Fannie Mae i Freddie Mac, straciły 80% swojej wartości, a największy bank, Lehman Brothers, ogłosił upadłość. W efekcie indeksy giełdowe i ceny ropy zaczęły gwałtownie i znacząco spadać, co uderzyło w całą gospodarkę światową. W 2008 r. produkcja rosyjska spadła o ~ 10%, a PKB - o 7, 8%, w tym samym czasie Europejski Bank Centralny wprowadził reżim oszczędnościowy z powodu niewystarczalności kredytowej w strefie euro.

Kryzys

Dzięki doświadczeniom minionych stuleci kryzys z 2008 roku został chętnie zaakceptowany przez kraje, gdyż po Wielkim Kryzysie stało się oczywiste, że gospodarka i tak doświadczy zarówno wzlotów, jak i upadków. Kryzys z 2008 roku wiąże się więc z jednej strony z ogólną cyklicznością systemu gospodarczego, az drugiej z błędami regulacji finansowych. Handel światowy ponownie stanął w obliczu nierównowagi, kapitał przemieszczał się w niekontrolowany sposób z kraju do kraju iz przemysłu do przemysłu, a rynek kredytowy po ekspansji kredytowej w latach 1980-2000 wszedł w stan przegrzania. Miliony amerykańskich rodzin były narażone na bezdomność, aw pozostałych częściach świata kryzys w dużej mierze doprowadził do masowych zwolnień i znacznego wzrostu bezrobocia.

wyniki

W rzeczywistości ekonomiści do niedawna nadal spierali się o to, czy świat wyszedł z kryzysu z 2008 roku. Jednak pomimo kontrowersji wszyscy zgadzają się co do jednego: prace renowacyjne rozpoczęły się natychmiast, a kraje podjęły maksymalną liczbę środków, aby zapobiec przegrzaniu gospodarki i złagodzić upadek na dno.

Pomimo tego, że stopa bezrobocia w wielu krajach jest nadal wysoka, to wciąż nie ma porównania ze stanem z lat 2008-2009, a dodatkowo można było zaobserwować bardzo realny wzrost siły nabywczej, przemysłu, nieruchomości i ogólnego dobrobytu.

Innym pośrednim dowodem na to, że kryzys 2008 roku się skończył, a gospodarka wyzdrowiała, można uznać za przewidywanie nowego kryzysu, co, jak wynika z doświadczeń historycznych, możliwe jest dopiero na wzroście. Nowy globalny kryzys zapowiadano w 2017, 2018 i 2019 roku, a eksperci zakładali nawet, że ponownie będzie on kojarzony z rynkiem nieruchomości i sytuacją wokół nadmiernej kwoty kredytów udzielanych przez banki. Jednak życie postawiło wszystko na swoim miejscu, a zwiastunem nowego kryzysu, zgodnie z najlepszymi tradycjami Nassima Taleba, była globalna nieprzewidziana sytuacja – globalna pandemia koronawirusa.

Oczywiście jest za wcześnie, aby oceniać konsekwencje obecnego uderzenia dla gospodarki. Ale jakiekolwiek by one nie były, możemy śmiało liczyć na to, że prędzej czy później okres schyłkowy będzie już za nami, otwierając wiele nowych perspektyw rozwoju.